Ethereum Eskisi Kadar Güçlü Değil: Üç Çarpıcı Grafikle Düşüşün Hikayesi…

Ethereum yatırımcıları için itiraf etmesi zor olsa da veriler acı bir gerçeği ortaya koyuyor: ETH, hem piyasa payını hem de sektördeki üstünlüğünü kaybediyor.

Ethereum düşüşünü en iyi şekilde anlatan üç kritik gösterge

Son bir yılda Bitcoin, Ethereum’u geride bırakırken; Solana hızla yükseldi ve Layer-2 ağları Ethereum’un ekonomik avantajlarını tüketmeye başladı. Hatta Ethereum topluluğunun en sadık savunucuları bile ağın karşılaştığı sorunları dile getiriyor.

Ethereum’un kurucu ortağı Vitalik Buterin, ekosistemdeki rahatsızlıkları kabul ederek Ethereum Vakfı’nda liderlik değişiklikleri yapılacağını açıkladı. Ancak eleştirilerin büyük kısmını üzerine çeken Vakıf Direktörü Aya Miyaguchi’ye yönelik saldırıların hafifletilmesi gerektiğini savundu. Layer-2 projelerinden Optimism’in kurucu ortağı Ben Jones gibi önemli geliştiriciler, Ethereum’un toparlanması için topluluğun birlikte hareket etmesi gerektiğini vurguluyor.

Fiyat performansındaki zayıflık

Ethereum, son bir yıl içinde büyük kripto paralar arasında en düşük performans gösteren varlık oldu.

• Bitcoin ve Solana fiyatlarını ikiye katladı
• Dogecoin üç kat arttı
• XRP beş kat değer kazandı
• Ethereum ise yalnızca %22 yükseldi, bu oran kripto piyasası için oldukça düşük.

Geçtiğimiz pazartesi, ETH fiyatı %24 düşerek 2.300 dolara kadar geriledi, ancak ABD Başkanı’nın oğlu Eric Trump’ın Ethereum’a yatırım çağrısı yapmasının ardından 2.700 dolara toparlandı.

Piyasada bazı analistler ETH’nin kısa vadede 2.100 dolara kadar düşebileceğini öngörüyor. B2BINPay CEO’su Arthur Azizov, Ethereum’un hâlâ 2.100-2.110 dolar seviyesinde güçlü bir likidite eşiğine sahip olduğunu belirtiyor.

Ethereum Bitcoin’e daha da yaklaşmak geriledi

Ethereum topluluğu yıllardır Ethereum’un piyasa değerinin Bitcoin’i geçeceği fikrini savundu. DeFi ve NFT’lerin popülerleşmesiyle Ethereum’un daha değerli olacağı öngörülüyordu. Ancak piyasa tam tersini gösterdi:

• Ethereum, Bitcoin’i geçmek bir yana, piyasa liderinin çok daha gerisine düştü.
• ETH/BTC fiyat oranı, son dört yılın en düşük seviyesine geriledi.

NFT sektörü büyük ölçüde sönümlenirken, DeFi artık sadece Ethereum’a özgü bir alan olmaktan çıktı. Ethereum hâlâ DeFi’de en büyük paya sahip olsa da bu avantaj hızla eriyor. Öte yandan Bitcoin, kurumsal yatırımcıların gözdesi haline geldi:

• MicroStrategy, 30 milyar dolar değerinde Bitcoin tutuyor.
• ABD’de Bitcoin ETF’leri 107 milyar dolarlık varlık yönetime ulaştı, Ethereum ETF’leri ise aynı ilgiyi göremedi.

Ethereum’un ekonomik yapısı zayıflıyor

Ethereum’un en büyük avantajlarından biri olan deflasyonist arz yapısı beklenen faydayı sağlamadı.

Ağustos 2021’de başlatılan EIP-1559 mekanizması, ETH’nin dolaşımdaki arzını düşürmek için işlem ücretlerinin bir kısmını yakıyordu. Ancak Layer-2 çözümlerinin artışıyla Ethereum ana ağı üzerindeki ekonomik aktivite azaldı, bu da ETH yakım hızını düşürdü.

Ethereum’un önceden biriktirdiği ekonomik avantajları hızla erirken, rakip projeler gelişmeye devam ediyor.

ETH’yi nasıl bir 2025 bekliyor?

Ethereum hâlâ 75 milyar dolarlık dev bir ekosisteme sahip ancak ağ, giderek daha hantal ve verimsiz hale geliyor. Geliştiriciler, Ethereum’un canlanması için Uniswap v4 gibi yeni güncellemelerin “DeFi Rönesansı” başlatabileceğini savunuyor.

Ancak piyasa trendleri, Ethereum’un eskisi kadar rakipsiz olmadığını gösteriyor. Bu durum, ekosistemde köklü değişikliklerin kaçınılmaz olduğu anlamına geliyor.