SABAH Analizi: Dengesizlik yeni denge olma yolunda

Önce Meksika, ABD ile ABD tarifelerini dondurmak için anlaşmaya vardı, sonra Kanada da aynısını yaptı ve dünyanın dikkatini Çin’e çekti. Pekin ile Washington arasında benzer bir yakınlaşma sağlanabilir mi?

Çin’in Salı günü ABD’nin kapsamlı tarifelerine kendi hedefli tarifeleriyle karşılık vermesi ve Google da dahil olmak üzere birçok ABD şirketini olası yaptırımlara karşı uyarmasının ardından, aniden bir yumuşamanın yaşanması olası görünmüyor. Dün ABD Başkanı Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasında yapılması önerilen telefon görüşmesi gerçekleşmedi, bu da ilişkilerin en iyi ihtimalle soğuk kaldığını gösteriyor. Ancak Çin’in vergileri 10 Şubat’tan önce yürürlüğe girmeyecek, bu da Trump ve Xi’nin bir ‘anlaşma’ yapması için zaman bırakıyor.

Dün, Hong Kong’da listelenen Çin hisseleri, yatırımcılar yapay zeka ve elektrikli araç hisselerine yüklendiğinden, ABD-Çin ticaret savaşını şaşırtıcı bir kolaylıkla savuşturdu. Çin odaklı endeks Salı günü %3,5 artarak üç aylık zirveye ulaştı ve Hong Kong teknoloji hisseleri %5 sıçradı. Çin kıyı piyasaları, Ay Yeni Yılı tatilinden sonra bu sabah günü yeniden açıldı ve  ABD ile yeni bir ticaret anlaşmazlığı ve küresel yapay zeka sektöründeki çalkantılarla karşılaşmasının ardından baskı altına girdi. Ama Başkan Trump’ın Çin mallarına uyguladığı % 10’luk gümrük vergilerinin büyük ölçüde fiyatlandığı da düşünülüyor.

Çin yuanı ve ekonomik aktivite

Çin Merkez Bankası bu sabah yuanın orta noktasını dolar karşısında 7,1693’e sabitledi. Bu, 8 Kasım 2024’ten bu yana en güçlü seviye. Yatırımcılar bunu, Pekin’in ABD tarifelerine yanıt olarak hemen para birimini değersizleştirmeye başvurma konusunda isteksiz olduğunun bir işareti olarak yorumladı. Yuan’ın zayıflaması, ABD’de Trump’ın ilk başkanlık döneminde gümrük vergilerinin etkisini azaltmaya yardımcı oldu ve bu düzeltme, Çin’in gümrük vergileri konusundaki müzakere duruşuna dair ipuçları için yaygın olarak takip ediliyor.

Caixin PMI, Çin’in hizmet faaliyetlerinin daha yavaş bir tempoda büyüdüğünü gösterdi.  Caixin/S&P Küresel hizmet satın alma yöneticileri endeksi (PMI), Aralık ayındaki 52,2 seviyesinden 51,0’a geriledi ancak aylık bazda genişlemeyi daralmadan ayıran 50 seviyesinin üzerinde kalmayı başardı. Bu durum, hizmet faaliyetinin 52,0’dan 50,3’e gerilediğini gösteren resmi PMI verisini yansıtıyor.

Petrol

ABD’deki artan stoklar ve piyasalarda yeni bir Çin-ABD ticaret savaşı endişelerinin, Başkan Trump’ın İran’ın ham petrol ihracatını durdurma yönündeki yeni hamlesini dengelemesiyle petrol fiyatları bu sabah da düştü. Brent ham petrol vadeli işlemleri %0,51 düşüşle varil başına 75,81 dolardan ve ABD Batı Teksas Orta Sınıf Ham Petrolü (WTI)  %0,36 düşüşle 72,44 dolardan işlem görmekte. Dün WTI, Çin’in ABD’nin Çin ihracatına uyguladığı vergilere misilleme olarak ABD’den petrol, sıvılaştırılmış doğal gaz ve kömür ithalatına gümrük vergisi getirmesinin ardından bir noktada %3 düşerek 31 Aralık’tan bu yana en düşük seviyesini görmüş, Ancak Trump’ın İran’ın nükleer programını kısıtlamak için ilk döneminde başlattığı ve İran’ın ham petrol ihracatını sıfıra indiren “azami baskı” kampanyasını yeniden başlatmasının ardından fiyatlar toparlanmıştı.

ABD Başkanı  Trump’ın İran’a yönelik daha sert bir politikayı yeniden yürürlüğe koymasının ardından akaryakıt marjları da yükseldi. Ancak ticaret kaynakları, belirsiz arz kesintileri nedeniyle kısa süreli bir yükseliş bekliyor. Çin’den gelen talebin zayıflaması ve daha geniş kapsamlı tarife endişeleri ise piyasa duyarlılığını olumsuz etkiliyor. İşlem gören marj veya crack spread’indeki son güçlenmenin daha çok ani bir tepki olduğunu ve Çin talebinin düşüş eğiliminde olmaya devam ettiği düşünülüyor. Singapur’un Mart ayı 380 cst yüksek kükürtlü yakıt yağı (HSFO)/Brent crack’i bu sabah işlemlerinde varil başına yaklaşık 70 sent indirime girdi.

Altın

Altın fiyatları da,  ABD’nin Çin mallarına uyguladığı yeni vergilere yanıt olarak Pekin’in ABD ithalatına gümrük vergileri koymasının ardından ABD ile Çin arasında yeni bir ticaret savaşı korkusuyla Çarşamba günü rekor seviyeye ulaştı. Spot altın 2.853 dolarlık rekor seviyeye ulaştıktan sonra ons başına %0,2 artışla 2.848 dolardan ve ABD altın vadeli işlemleri %0,2 artışla 2.879 dolardan işlem görmekte. Altın için bir sonraki büyük dönüm noktası muhtemelen 3.000 dolar rakamı olacak. Ticaret savaşı tırmanırsa Çin’in rezerv için altın almaya devam etmesi daha fazla teşvik edilebilir. Bu arada, Trump yönetiminin ticaret tarifeleri planlarının enflasyon riskleri taşıdığı konusunda üç FED yetkilisi uyarıda bulunmuş biri de fiyat görünümüyle ilgili belirsizliğin, faiz oranı indirimlerinin normalde olduğundan daha yavaş yapılmasını gerektirdiğini savunmuştu.

A1 Capital Yatırım